卢布回来了！西方对俄罗斯的经济制裁失败了吗？

从 2022 年 3 月 14 日开始，俄罗斯卢布开始大幅反弹。经过近20天的开发，现在1美元只能兑换81卢布左右。与俄乌冲突前2月24日一美元约75卢布相比，可以说在当前第一阶段的金融制裁和反制裁中，卢布确实有所回升。但现在下结论说对俄罗斯的经济制裁失败可能还为时过早。

1.目前卢布汇率的上涨，其实并不是纯粹市场环境下的上涨。之前俄罗斯是半自由浮动的外汇国家，所以当时的卢布兑美元汇率是半市场环境下的开放汇率。但现在俄罗斯的金融市场还没有完全恢复。证券市场和外汇市场整体有临时调控措施。因此，此时的卢布汇率实际上是一种完全受监管的汇率，并不一定代表真实的市场汇率。有可能在俄罗斯的黑市上，卢布汇率不是这个价位。

2.俄罗斯和乌克兰的冲突还没有平息，已经进入胶着状态，所以后续的变数还是很大的。美国和欧盟也可能对俄罗斯发起新一轮更广泛的经济制裁。虽然俄罗斯的自给自足能力很强，但只要俄罗斯与世界其他国家还有国际贸易往来，必然会遭遇经济制裁的冲击。所以现在只能说第一轮交锋以俄罗斯卢布的升值收场，俄罗斯坚持住了。

3.俄罗斯在这次经济金融制裁中最重要的反制裁组合是宣布不友好的欧洲国家必须以卢布结算天然气，同时俄罗斯央行宣布一克黄金价值5000卢布。即俄罗斯以天然气为反制工具，同时迫使那些依赖俄罗斯天然气的欧洲国家变相用黄金、美元、欧元等换取卢布。国际市场上的黄金价格无法被俄罗斯控制，但通过这种组合措施，可以变相提高卢布的汇率。当然，由此产生的损失差额自然要由这些不友好的欧洲国家来承担。

那么俄罗斯将使用哪些其他工具来应对来自美国和欧盟的进一步经济和金融制裁？同时，欧洲不友好国家中的小国是否会为了本国人民脱离制裁，为了本国国家稳定而使用天然气而成为俄罗斯利益集团的一部分？ 这是未来国际金融市场的焦点吗？俄罗斯卢布的长期稳定也取决于未来各方面的发展情况。

不过，我们现在来看看俄罗斯的传统出口项目。的确俄罗斯的黄金多少卢布一克，除了天然气和石油之外，还有令其他国家担忧和恐惧的反制裁措施，比如对全球高科技产业至关重要的钯金。未来黄金原料或将成为反制裁的新工具。同样俄罗斯的黄金多少卢布一克，俄乌冲突的提前结束也可能对俄罗斯卢布汇率的稳定产生强烈影响。

常识链接：自由浮动汇率被定义为不同于官方监管的管理浮动汇率或爬行钉住汇率。浮动汇率制度有两种类型：自由浮动汇率制度和有管理的浮动汇率制度。自由浮动汇率制度意味着货币当局很少干预外汇市场，汇率随市场供求而变化。这种制度的缺点是名义（和实际）汇率的大幅波动会扭曲资源配置，汇率的随机性和通货膨胀偏差很大。有管理的浮动汇率制度是指货币当局通过各种措施和手段对外汇市场进行干预，使汇率向有利于国民经济发展的方向变化。货币当局虽然干预外汇市场，但不捍卫任何固定平价，干预频率取决于汇率目标。有管理的浮动汇率制度的优势在于它避免了汇率的过度波动。主要缺点是央行的行为有时缺乏透明度，可能会造成一定程度的不确定性。