增发5.4亿。 USDT 8天增发创下全记录。 钱都去哪儿了？

“你双叒叕”还不够！ 3月，泰达的USDT增发“肆无忌惮”。 说起泰达的USDT发行历史，故事太多，其在稳定币领域的地位和商业模式也曾招致不少人的非议和嫉妒。 什么。 USDT是当前数字货币世界中事实上的“通用等价物”。 这种与美元挂钩的稳定币是否有真正的美元抵押品，在今天似乎已经不是大家关心的问题了。 疫情过后，比特币一度大涨，继而与全球品类竞争。 大宗商品齐跌，尤其是北京时间3月12日比特币价格的大跌，更是让市场发出了一个声音：缺钱。 既然美联储像海王星一样大规模放水，泰达“货币圈美联储”的“印钞”行为似乎少了很多争议。

就在北京时间3月25日凌晨，泰达也一改近期6000万USDT的正常发行规模，突然增发1.2亿USDT，随后于当晚21:22再增发1.2亿USDT，可谓作为全面印刷。 印钞机，那么泰达的“水”去哪儿了？ 在此，我们仅对3月12日至3月22日期间泰达在以太坊上发行的ERC20 USDT进行简单分析。 或许我们还可以看到当前市场参与者的活跃度和市场状态。

在3.12暴跌尚未结束的余波之后，北京时间3月13日凌晨01点36分，泰达在以太坊网络上进行了6000万美元的增发。 此后，截至3月20日21时39分，共进行9次USDT增发，共发行5.4亿枚USDT。 在此期间，最长增发间隔为4天，最短增发间隔为7小时。 我们对3月13日-3月22日的相关USDT走势进行了5层追踪。 最终我们统计了主要771家收款人明确的交易所的转账操作，总金额为508,188,491.03 USDT。

综合来看，本次USDT增发涉及到的对象较多。 至少有 17 个商业实体的钱包参与了分发过程，包括 Binance、Huobi、Bitfinex、Okex、Nexo、KuCoin、RenrenBit、FTX Exchange 和 Gate。 io、Poloniex、HitBTC等知名交易所或机构。

根据我们的跟踪统计策略，在转账确认数量有限的入场交易所中，币安接受金额最大，共计221,673,689.89 USDT，占比43.62%，转账笔数273笔，占比35.41 %。

火币紧随其后，获得151,945,464.98个USDT，占总量的29.90%，转账395笔，占总量的51.23%。

与泰达相关的Bitfinex交易所排名第三，流入交易所的USDT为116,490,653.83，占比22.92%。

综合来看，币安、火币、Bitfinex三大交易所USDT占比高达96.44%。 从逻辑上讲，这也是一种正常现象。 因为对于泰达来说，增发后的巨额USDT，也主要是跟机构挂钩，然后通过机构注入市场，就像美联储不会直接发钱给美国公民，而是通过机构向市场注入流动性一样。购买资产和其他方式。

币安和火币作为全球领先的交易所，均有活跃的USDT货币对相关场内交易。 币安在场内交易领域处于全球领先地位，获得更多的USDT注资也在情理之中。 此前，泰达的OMNI USDT、TRC20 USDT、ERC20 USDT的数次大换单也大多由币安发起，可见币安交易所已经是场内交易流动性的关键节点。

对于火币来说，还有一个原因，那就是它在OTC市场的主导地位。 很多人需要在OTC市场购买USDT，在火币交易或者提币到其他市场，所以火币也成为了业内场内场外交易切换的枢纽。 至于Bitfinex，原因就更不言而喻了。

从转账交易活跃天数来看，3月20日转账交易最为频繁，共计146笔。 各交易所共受理金额145,781,890.91 USDT，占金额的28.69%，交易次数的18.94%。

3月13日转账数量较少，共9笔转账，金额52629015.49笔，占总金额的10.36%，交易笔数占比1.17%。

值得一提的是，泰达每次增发USDT都曾因为增发USDT的质押金问题而饱受诟病USDT虚拟币钱包，而这一次，这样的声音似乎少了很多。 原因可能没有那么复杂，就是市场有这个需求，很多原因和逻辑这个时候都可以抛开。 3月12日比特币价格暴跌后，市场交易活跃。 为此，我们也专门发了一篇文章，从比特币在链上转账的角度进行分析。 在这种情况下，市场出现了一个问题：缺钱，请注意这个“钱”并不是投资者没有钱（法币），而是市场上没有足够的USDT来满足交易需求. 在这种情况下，USDT 的供应量就会出现供不应求的情况。 因此，USDT在市场外的实际买入价与美元并不是1:1的关系，而是需要更多的美元才能买入等值的USDT，即USDT存在溢价，其溢价率甚至接近6%。

在这样的情况下，泰达持续增发USDT自然成为顺应市场需求的行为。 随着增发的延续，USDT溢价确实开始下降，理论上降低了交易成本，自然受到投资者的欢迎。 事实上，泰达也一直在调整增发策略。 比如他们曾经在波场TRON网络上发行了大量的USDT。 相关动作引起的市场反应其实少了很多，但是从那以后他们就转成ERC20 USDT了，但是这个时候TEDA自然可以说是转了，总的供应量是不变的。 此后，泰达也形成了所谓“已授权但未发布”的概念，但实际上，是否还有过没有迅速发行的增刊？

就在我们观察期的分析结束时，泰达的ERC20 USDT发行还在继续：

北京时间3月24日16:49:28，增发6000万USDT

北京时间3月25日01:11:02，增发1.2亿USDT

北京时间3月25日21:22:04USDT虚拟币钱包，增发1.2亿USDT

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