获批比特币期货ETF：看全球区块链行业变化

10月15日，美国首只比特币期货ETF获批。 美国证监会批准ETF巨头ProShares申请的比特币期货ETF上市比特币基金GBTC，代码BITO。 上市首日，BITO成交额接近10亿美元，仅次于贝莱德的碳中和ETF比特币基金GBTC，成为全球资本市场关注的焦点。

本报告跟踪盘点中美加密资产监管及美国行业近期发展情况，描绘两国行业各环节监管情况，对比中国加密资产发展史上多个重要文献监管、比特币期货ETF和现货ETF的区别以及多家美国上市公司加密资产交易相关的业务数据。

“9月24日”文件出台，我国加密资产监管进入新时代。 9月24日，中国人民银行、国家互联网信息办公室等十部门印发《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（以下简称“9月24日”）。 我们认为上述政策是基于中国人民银行、国家互联网信息办公室等七部门于2017年9月4日发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》

（即“94”），中国加密资产监管史上最严政策。 我们认为，“9月24日”较“94日”有以下特点：1）监管形势更加严峻； 2）监管机构更多，最高法、最高人民检察院、公安部、外汇局入局，定性更严； 3) ) 涉及更多监管原因； 4）涉及更多监管措施； 5）涉及的业务业态较多； 6）涉及更多的商业行为。

首只比特币期货ETF获批，成为美国加密资产监管的新里程碑。 期货ETF的标的资产为芝商所上市的比特币期货合约。 虽然不是现货ETF（现货的合规风险仍是监管层关注的问题），但由此打造的标准化金融产品具有很强的示范意义。 首先，美国可能会批准更多的比特币期货ETF。 据CNBC、彭博社等媒体报道，加密资产管理公司Grayscale Investment计划申请将全球最大的比特币基金转换为现货ETF； VanEck（凡达）和Valkyrie发行的比特币期货ETF也获批，景顺（Invesco）和银河（Galaxy）发行的比特币期货ETF有望获批。 其次，期货ETF获批，意味着美国对加密资产的接受度进一步提升。 尽管由于滚动头寸远期合约比近期合约更贵，可能会导致再平衡损失，但毕竟它为投资者提供了更多选择。 这将为现货ETF获批进一步铺平道路。

美国加密资产行业发展迅速：挖矿跃居世界第一，交易活跃。

1、在比特币转法币的交易占比中，美元排名第一（日交易30万笔，占比84%）；

2、6月，中国算力大幅下滑。 7月，中国算力归零，美国升至第一（35EH/s，占比35%）。

3、加密资产交易所Coinbase Q2营收约20亿美元，其中零售业务实现营收18亿美元； 4）过去三年，美国的比特币投资者数量增长了两倍，占总人口的11%； 5）美股相关机构通过挖矿或购买方式共持有86万枚比特币，占比特币总量（2100万）的4%。 其中，特斯拉持有4.3万块； 6）灰度总资产管理规模达到543亿美元，其中比特币基金（GBTC）405亿资产，以太坊基金（ETHE）119亿资产。