机智投资人用8万元期权成功对冲400万元股票头寸损失

面对今日股市开盘后的整体降级，期权市场的投资者显得淡定从容。为什么？

在A股现货市场大幅波动的影响下期权合约对冲稳定盈利，期权市场上涨了数十倍。今日看跌期权普遍上涨，300ETF看跌期权价格涨幅超过4400%。值得注意的是，今天的期权功能对冲风险的功能更为突出。持股400万元的投资者在节前买入约8万元的50ETF看跌期权，只花了2%的“保险费”进行对冲。股票头寸亏损400万元。

单日重现40倍行情

今日看跌期权大涨，深交所300ETF卖出3600手2月单日涨幅超4400%，深交300ETF卖出2月3700手30多倍，合约价格为卖出2月3600的上证300ETF和卖出2月3700的上证300ETF也涨了20多倍。

此外，中金所股指期权表现惊人。中金所沪深3002月卖出3550涨近60倍，沪深3002月卖出3600、沪深3002月卖出3650、沪深3002月3700均涨2000%以上。

期权的防御功能突出

如今，期权的对冲保护功能，真正让投资者感受到了。

一位投资者在节前购买了8万元左右的看跌期权，为自己400万元的股票头寸投保。今天上午，400万元的股票仓位几乎跌到了极限。然而，当我打开期权账户时，却发现自己已经赚了30万多元，可以说是“完美”的对冲损失。

国泰君安期货与期权高级研究员宋哲军表示，国外市场利用期权产品来防范黑天鹅事件、对冲下行风险是非常普遍的。衍生品的存在是为了让在市场上持有大量多头头寸的投资者有办法对冲风险，而不是仅仅通过卖出手中的股票来降低风险。

期权的不对称性使得投资者可以通过买入看跌期权来应对后续未知的市场风险；如果市场继续下跌，其杠杆作用允许投资者用适当的资金对冲头寸；当市场反弹时，对冲资金的损失相对有限，让投资者可以更安心的持仓，在风控良好的情况下赢得反弹。

隐性波动表明市场情绪没有明显恐慌

华南研究数据显示，从隐含波动率来看，截至1月23日收盘，2月到期均价持平。价值期权隐含波动率为 15.64%。截至2月3日收盘，平价期权隐含波动率升至22.15%，增幅6.51%。

南华期货期权研究员周晓舒认为期权合约对冲稳定盈利，当前隐含波动率在近五年60%分位以上，表明市场出现抛售，短期避险和投机情绪在股市有所好转。短期不确定性增加。值得注意的是，当股市陷入恐慌时，平价期权的隐含波动率往往超过40%，而平价期权的隐含波动率目前在22%到23%之间。因此，目前市场只是正常反映基本面情况，没有恐慌。

此外，周小舒还表示，从波动偏度的反面来看，受短期抛售情绪影响，隐含波动率整体大幅上涨，但隐含波动率深出实值看涨期权高于深度看涨期权。价外看跌期权。深度价外看涨期权的隐含波动率增幅为18.35%，而深度价外看跌期权的隐含波动率增幅为6.85% . 50ETF今日跌幅太大，部分投资者认为未来会有反弹，于是买入深度价外看涨期权，期待反弹。