摩根大通披露比特币做多机构基金，警告重大风险：散户资金或枯竭

当比特币站上 50,000 美元/枚时，摩根大通分析师在最新报告中指出，除非比特币狂热适度降温和消退，否则其 50,000 美元的创纪录价格将无法继续强劲上涨。

当然，就此来看，投资者将拭目以待。

根据摩根大通分析师的计算，所有流通中的比特币价值已从 2020 年 9 月的 2000 亿美元飙升至 9000 亿美元，而在 7000 亿美元跃升之前，机构投资者仅投资于大型信托和期货市场。 投入了 110 亿美元的资金。

自 2020 年 3 月以来，比特币上涨了七倍，自 2020 年 9 月以来市值增加了 7000 亿美元。

“由于‘矿工’开采的一定数量的新比特币供应相对有限，比特币持有者对流入市场的新比特币收取溢价，”摩根大通提醒，“来自散户的资金流也放大了. 机构资金流动，但随着全球经济重新开放，流入比特币的散户资金可能枯竭，这对比特币来说是一个重大风险。

越来越多的迹象表明，机构投资者纷纷涌入比特币和加密行业。 特斯拉（Tesla）今年 1 月斥资 15 亿美元购买比特币，万事达卡（Mastercard）发表声明称将很快在支付网络中支持“选定的加密货币”比特币交易风险大吗，让更多商店接受它们作为支付； 老牌托管银行纽约梅隆银行宣布，它将代表其资产管理客户持有、转让和发行比特币和其他加密货币。

在此“轰炸”之下，比特币在2月16日日内冲高至50584.85美元，随后在17天内触及52621.84美元比特币交易风险大吗，再创历史新高。 截至北京时间2月18日12:45，比特币为52119.22，今年涨幅超过75%。

摩根大通在报告中表示，比特币的三个月已实现波动率，即实际价格波动范围为 87%，而传统避险资产黄金的这一比例为 16%。 比特币相对于黄金价格的明显高波动性对前者的大幅上涨构成了障碍，使其难以突破目前约 51,000 美元的水平。 “但在比特币支持者看来，这意味着比特币可能对黄金的地位构成威胁。”

虽然比特币越来越多地被描述为“数字黄金”，但怀疑论者警告说，它的波动性太大，无法在机构投资组合中广泛使用。

尽管市场猜测在马斯克等知名机构的带领下，将会有更多公司加入比特币和加密货币领域，但摩根大通和韦德布什证券等机构指出，比特币价格的波动可能会阻止其他公司进入效仿特斯拉的例子。

瑞银集团（UBS）今年1月警告称，应关注比特币跌破0的风险。“由于监管措施和来自更好设计版本的竞争，加密数字货币的价值很可能回归零。”投资者持有加密数字货币的人将失去他们的资产。” 欧洲央行管理委员会成员马克·加布里埃尔·马克卢夫也警告称，比特币投资者需要做好“损失所有资金”的准备。

除了比特币火爆场面的警示，另一个附带效应是“比特币与碳排放”的关注度和讨论开始升温。 许多矿业组织甚至公开表示，环保主义者永远不会购买比特币。

就生产比特币对环境的影响而言，比特币开采并不环保。 “挖掘”比特币——增加比特币供应的过程——需要大量电力来运行相关的计算机。 荷兰经济学家、普华永道分析师亚历克斯·德弗里斯计算显示，全球每年用于“挖矿”的用电量达到约78太瓦时（TWh），相当于拥有2000万人口的智利全国用电量。

由于需要每天 24 小时运行机器，许多“采矿”公司将其运营地点设在燃煤电力廉价的地方，这加剧了当地污染并导致其碳足迹大幅增加。

数据显示，2019 年比特币网络的碳强度约为 480-500g CO2/kWh（与 780,650 笔 Visa 交易的碳足迹相同），而英国电网约为 250g CO2/kWh。 比特币产生的电子垃圾量已达到 10.71 吨。

比特币挖矿电力/图表来源：剑桥比特币电力指数

德弗里斯以一种不太“友好”的观点补充说，98% 的比特币矿机可能永远不会产生一个区块。 “目前全球大约有 400 万台活跃的矿机，一年半可以生产近 75,000 个区块，这意味着只有不到 2% 的比特币矿机能够生产出一个区块来验证比特币交易，而剩下 98% 的矿机无法生产出完整的区块。”

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